Die US-Schulden sind "nicht nachhaltig", da das Defizit auf 36 Billionen Dollar ansteigt

Pimco ist zunehmend zögerlich, langfristige amerikanische Staatsanleihen zu kaufen, da der 2 Billionen US-Dollar schwere Anleihefondsmanager "Nachhaltigkeitsfragen" und die Aussicht auf steigende Inflation unter Donald Trump befürchtet.

Der Anleihe-Riese erklärte in einer Notiz am Montag, dass er seine Position in langfristigen US-Anleihen reduziert, aufgrund dessen, was er als sich verschlechternde Defizitdynamik bezeichnete, und stattdessen kürzerfristige Anleihen bevorzugt, "wo Investoren attraktive Renditen ohne größeres Zinsrisiko finden können".

Marc Seidner, Chief Investment Officer für nicht-traditionelle Strategien bei Pimco, und Portfoliomanager Pramol Dhawan erwarten, dass die US-Schulden weiter steigen werden, die bereits auf hohem Niveau liegen.

Das US-Bundeshaushaltsdefizit erreichte für das am 30. September endende Haushaltsjahr 1,8 Billionen US-Dollar, ein Anstieg um 8 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Als weltweit größter aktiver Anleihefondsmanager werden Pimcos Allokationsentscheidungen genau beobachtet, da sie das Potenzial haben, Veränderungen in den Bewertungen auf den globalen Finanzmärkten auszulösen. Investoren beobachten auch zunehmend Anzeichen von "Anleihe-Vigilantismus", der entstehen könnte, wenn die US-Regierung ihre Schulden erhöht und Gläubiger sich gegen neue Emissionen zur Wehr setzen, indem sie ihre Positionen abbauen.

Als Zeichen dafür, dass bereits Sorgen im 27 Billionen US-Dollar schwere…  n US-Staatsanleihenmarkt durchsickern, stieg die Rendite der 10-jährigen Treasury-Anleihe im Oktober und Anfang November signifikant an, da Händler darauf wetteten, dass Trump die US-Wahl gewinnen würde - und prognostizierten, dass die Pläne der nächsten Regierung für Handelstarife und Unternehmenssteuersenkungen die Inflation anheizen und die Schuldenlast Amerikas erhöhen würden.

Unter Hinweis darauf, dass die US-Bruttostaatsverschuldung gerade erst 36 Billionen US-Dollar erreicht hatte, erklärte das Committee for a Responsible Federal Budget Ende letzten Monats, dass "steigende Schulden ernsthafte inländische und geopolitische Risiken darstellen: sie bremsen unsere Wirtschaft, bedrohen höhere Inflation und Zinsen und belasten unseren Haushalt durch höhere Zinsen". Das CRFB sagte voraus, dass die Schulden in zwei Jahren einen Rekordanteil der Wirtschaft ausmachen würden, wobei die Zinszahlungen in den nächsten zehn Jahren voraussichtlich 13 Billionen US-Dollar kosten würden.

Pimco erklärte auch am Montag, dass es über die US-Grenzen hinausblickt, um seine Anleihe-Exposition zu diversifizieren und höhere Renditen zu erzielen.

Seidner und Dhawan verwiesen speziell auf das Vereinigte Königreich und Australien als Beispiele für "hochwertige Staatsaussteller mit stärkeren fiskalischen Positionen als die USA", wiesen jedoch darauf hin, dass höhere wirtschaftliche Risiken in diesen Ländern auch zu stärkeren Renditen führen könnten.